英伟达GTC大会后华尔街反应冷淡，能否反攻？ 新故事未能打动市场

过去两年，英伟达在资本市场上表现突出，市值一度达到3.73万亿美元，有机构分析师甚至预测其市值可能突破4万亿美元。然而，随着中国人工智能初创公司Deepseek发布R1模型，这种预期迅速瓦解。

1月20日，Deepseek发布了R1模型，以低廉的训练成本挑战了“算力即正义”的估值泡沫，对英伟达的市场领导地位构成威胁。自Deepseek大热以来，英伟达市值累计蒸发6762亿美元。该公司首席执行官黄仁勋的净资产从1244亿美元降至1010亿美元，缩水234亿美元，在福布斯亿万富翁排行榜上的位置也从第10位跌至第15位。

面对DeepSeek带来的冲击，黄仁勋多次公开回应称，投资者误解了DeepSeek取得的进展。他强调推理模型仍然需要大量计算资源。在GTC演讲中，黄仁勋表示AI的计算需求及其扩展定律实际上更具韧性，甚至加速增长。他认为目前所需的计算量已达到去年同期预计的100倍。

英伟达计划在今年下半年推出下一代Blackwell Ultra芯片，旨在为AI推理时代铺平道路。据称，集成了Blackwell Ultra的GB300服务器在运行DeepSeek-R1模型时，每秒可以处理1000个tokens，而使用Hopper芯片的前一代服务器每秒仅能处理100个tokens。这使得AI工厂的收入机会增加了50倍。黄仁勋认为，在AI和加速计算领域，“买得越多，省得越多”，因为采用英伟达的技术能够帮助企业节省成本。而在新的范式下，他又补充道：“现在甚至更好，买得（BlackWell）越多，赚得越多”。