特朗普两任任期之初行情对比：A股“牛相似”、美股“人已非”全球市场格局生变

自特朗普以美国第47任总统身份重返白宫以来，短短50天内，全球金融市场已深刻感受到这位“懂王”的政策冲击。从关税壁垒到削减财政支出，再到移民政策调整，特朗普的每一步决策都在搅动资本市场，使全球资产价格在财政刺激、货币政策调整和产业博弈的影响下不断波动。

那么，在这50天里，全球主要市场究竟经历了哪些变化？与特朗普首次当选时相比，又存在哪些异同？

特朗普两次任期的市场对比：A股走势相似，美股已非当年

根据Fundstrat编制的多资产走势对比图，特朗普两次上台初期，财政政策、贸易立场和监管环境的变化，对全球风险资产与避险资产的波动轨迹产生了深远影响。

回顾2017年“特朗普1.0”时期，全球市场整体呈现乐观态势，尤其是美股在特朗普刚上任的50天内迎来了强劲上涨。然而，如今的“特朗普2.0”时期，市场反应却截然不同，美股陷入低迷，比特币大幅回调，而A股、欧股则展现出强劲的上涨趋势。

注：依次为标普500、罗素2000、比特币、10年期美债收益率、美元指数、黄金、德国DAX指数和CSI300

从跨资产类别来看，10年期美债收益率、美元指数、黄金价格、德国DAX指数和沪深300指数的走势，仍然与八年前较为相似，但最大的不同之处则体现在美股和比特币的表现上。