600吨黄金“西迁”美国背后 全球央行战略增持步伐未动摇 金价创历史新高

600吨黄金“西迁”美国背后 全球央行战略增持步伐未动摇 金价创历史新高！近日，世界黄金协会数据显示，自2024年12月以来，超过600吨黄金从澳大利亚、俄罗斯、中东等地涌入美国，创下近30年来最大规模的跨境流动纪录。目前，美国黄金储备已经达到8133.46吨，为全球最高。

新兴市场央行也在继续购金热潮。今年1月，全球央行净购金量达18吨，乌兹别克斯坦以单月增持量居首。

今年以来，黄金价格一路飙升，连续创下新高，除一周外每周都在上涨。推动黄金价格上涨的因素包括投资者对特朗普政府贸易政策造成混乱的担忧、央行持续购金以及美联储可能进一步降息的猜测。据彭博社初步统计，黄金支持的交易所交易基金一直在吸引资金流入，过去六周不断扩大，达到自2023年12月以来的最高水平。

600吨黄金“西迁”美国背后 全球央行战略增持步伐未动摇 金价创历史新高

2025年一季度，美国联邦储备银行的地下金库迎来一场史无前例的黄金“迁徙潮”。数据显示，自2024年11月以来，纽约商品交易所（COMEX）的黄金库存从1720万金衡盎司激增至3460万金衡盎司，涨幅超101%，其中大部分黄金来自伦敦金库。仅1月，澳大利亚对美黄金出口额便高达46亿澳元（约合人民币209.8亿元），创下1995年有记录以来的峰值。叠加俄罗斯、中东等地的黄金流入，美国黄金储备总量攀升至8133.46吨，进一步巩固其全球最大黄金持有国地位。

除了避险原因，黄金流向美国的直接动力源于纽约期货与伦敦现货的价差套利。2024年底至2025年初，COMEX黄金期货价格较伦敦现货长期维持20—60美元/盎司溢价，交易商通过“伦敦买入现货、纽约卖出期货”锁定无风险利润，推动黄金跨大西洋流动。例如，1月中旬纽约期金溢价一度高达60美元/盎司，吸引大量黄金从英格兰银行金库运往美国，导致伦敦提货等待时间延长至4—8周。然而，随着套利交易者涌入，溢价已逐步收窄至10美元/盎司以下，套利窗口逐渐关闭。当前黄金流出速度放缓的原因包括：套利空间缩小，交易商利润压缩；伦敦金库的提货延迟和高租赁成本抑制了短期套利冲动；尽管特朗普政府尚未明确对黄金加征关税，但市场恐慌情绪有所缓解。瑞士MKS贵金属集团分析称，若美国最终豁免黄金关税，COMEX库存可能逐步回归正常水平，但短期内纽约仍将面临高库存消化压力。