李嘉诚千亿沽清海外港口，商业逻辑是何？ 善价而沽的管理哲学

李嘉诚千亿沽清海外港口，商业逻辑是何？ 善价而沽的管理哲学。李嘉诚旗下的长江和记实业有限公司宣布出售港口等业务后，这一举动在香港特区乃至全球航运及金融圈引起热议。长和作为香港的老牌巨型企业，以其敏锐的投资嗅觉闻名，近年来的市场操作备受关注。

尽管长江和记集团联席董事总经理陆法兰表示此次交易是纯商业性质，与巴拿马港口的政治新闻无关，但市场上仍存在不同解读。许多人认为，港口及相关业务作为长期稳定的收入来源，不会轻易出售。

此次交易由两部分组成：一是出售和记港口持有的巴拿马港口公司90%股权，二是出售其附属公司与相关公司持有的80%有效控制权益。总企业价值为228亿美元。前一部分涉及巴拿马运河，该运河被视为美国外贸及资源运输的重要命脉，因此容易引发市场联想。后一部分则包括全球23个国家43个港口的199个泊位及相关资产，但不包括中国内地及香港的部分。

摩根大通分析指出，最初可能只处置巴拿马港口，之后才发展为全盘出售。多家外资金融机构认为，长和此次出售港口业务虽然出乎意料，但交易价格极具吸引力，反映出其善价而沽的管理哲学。

长和预计此交易将带来超过190亿美元的现金收入，使公司从净负债状态转为净现金状态，这可能会为派发特别息提供空间，或为下一步投资储备资金。根据初步估算，此次交易作价相当于EV/EBITDA约11至13倍，高于同业平均值。研究显示，交易完成后，港口业务对集团EBITDA的贡献将大幅下降。

资本市场对此反应积极，多家机构给予长和“优于大市”及“增持”评级，股价也显著上涨。中信里昂估计，此次交易有助于提升长和的资产净值，并可能向股东返还更多资金。

关于派息与否，长和过去的做法并不一致。近期有报道称，长和及其子公司正考虑收购英国某水务及垃圾处理公司，交易金额可能超过千亿港元。

对于此次交易，外交部发言人林剑在例行记者会上表示，对有关商业交易不予评论，但强调中方支持本国企业赴海外投资兴业，反对在国际经贸关系中滥施胁迫施压手段。