负增长？美国经济，突传危险信号 GDP预测引发担忧

亚特兰大联储的GDP预测显示，美国一季度GDP增速可能萎缩2.825%，这将是新冠疫情后美国经济首次出现负增长。这一预测引起了投资者对美国经济前景的担忧。

美股三大指数集体低开，道指跌0.96%，纳指跌1.19%，标普500指数跌1.01%。欧洲股市也集体下跌，德国DAX指数跌近3%，法国CAC40指数跌近2%，英国富时100指数跌近1%。

亚特兰大联储的GDPNow模型对美国2025年第一季度的GDP预测为萎缩2.825%，这是自2020年新冠疫情以来最糟糕的预测。上周五，该模型将美国第一季度GDP预期下调至收缩1.5%，而在一个月前，预测还是增长2.33%。如果这一预测成真，美国季度GDP将创下2020年二季度收缩7.5%后的最差表现。过去二十年，美国季度GDP仅在2008年金融危机和2020年新冠疫情期间出现过收缩。

上周五的预测主要基于美国贸易逆差的扩大。根据美国商务部数据，美国1月商品贸易逆差创纪录地扩大至-1530亿美元，市场预期为-1160亿美元。贸易逆差的急剧扩大主要是由于美国企业在关税生效前抢购进口商品，以及黄金进口激增所推动。

最新的预测与上周五不同，亚特兰大联储一季度GDP预测从-1.5%降至-2.8%，部分原因是周一公布的美国ISM制造业调查数据下滑：ISM制造业指数从50.9下降至50.3。此外，美国人口普查局和供应管理学会公布的数据也不乐观：第一季度实际个人消费支出增长（PCE）和实际私人固定投资增长的预测分别从1.3%和3.5%下降至0.0%和0.1%。

但分析师对此模型的有效性提出质疑。财经博客ZeroHedge认为，仅仅0.6个百分点的ISM制造业指数下降不应导致经济增长预测跌至新冠疫情以来的最衰退水平。亚特兰大联储强调，随着更多月度数据的出现，特定季度的GDPNow预测会不断发展，并且通常会变得更加准确。此外，该预测是一个模型预测，并非官方预测。

今年1月20日，特朗普宣誓就任美国总统，并开始进行改革。如果一季度经济出现收缩，对其声誉将产生巨大影响。美国财政部长贝森特曾为特朗普的政策辩护，称当前经济问题是拜登四年过度支出的结果。分管美国经济分析局的商务部长卢特尼克则表示，决定经济是否衰退的指标需要调整口径，计划将政府支出从GDP报告中剔除，以提高透明度。